無論是理財小白，亦或資深的投資者，都曾有過“基金怎么玩”的困惑，對于這個行業難題來說，國內首個人工智能理財app的創始人馬永諳，曾為諸多投資者給出了最佳的方案。

理財魔方聯合創始人馬永諳——投資者的入門第一課

被譽為中國fof基金第一人的馬永諳，有超過15年的基金行業研究經驗，業內第一個基金評價體系的設計者、“銀河證券基?研究分析系統”的設計者和建造者。他設計與管理了中國第一支mom和fof私募基?。

在他看來，基金賺錢而投資者虧錢，緣于錯誤的投資結構。“基金總體上在投資者心目中觀感不佳，以我以前的工作經驗來看，證券公司的基金投資者中賠錢的概率是90%，銀行的基金投資者中賠錢的概率是70%。但事實上，公募基金本身其實做的相當不錯。”

據他介紹，過去12年里，所有的公募基金到今天為止一共是4300支，所有的公募基金（包括貨幣基金和債券基金），如果不考慮規模的要素，把他們每年的收益率簡單做個平均，它的收益率是19.25%，年化收益率大概是16%左右。另一方面，這12年間，只有三年的平均收益率是負的。

這個數據拿到全世界任何一個理財市場上，都是相當棒的數據。但是，前面說了我們的投資者，70%到90%是虧錢的，這中間發生了什么？

理財魔方馬永諳：為什么普通基金投資者掙不到錢呢？

“很簡單，就是我們的投資者，做了一個錯誤的資金結構。”眾所周知，市場在底部的時候投資者的錢一定是沒有進去的，70%的投資者的資金是在市場走到快要接近頂部的時候進去的。如果有少部分的投資者在市場底部進入的話，也是少部分資金的進入，隨著市場的上漲，資金進入規模就越來越大。

這樣的資金結構它的風險承受能力是最低的，因為上漲過程中，到最頂上的時候積累的最大的那筆資金是沒有收益的，最主要的掙錢規模又太小，而市場從頂部稍微開始往下掉，投資者所有的利潤都得虧損。“比如，以2005年的市場來看，有些投資者是從市場底部跟進去的，但是，我們的資金進入最大的量是從4800點以后才進去的，所以，等到市場從6000點下來掉到不到5000點的時候，大部分投資者的收益已經虧光了。”

最佳的選擇方案

“科學的基金投資流程應該是這樣的，第一步：找到合適的品種來做組合投資，而不能做單一投資，即需要一個簡單的或者復雜的資產配置模型去構建一個基金組合，并且要在組合內，為自己定制風險底線，隨后篩選出優質的穩定基金。”據馬永諳介紹。

那好的基金究竟是什么呢？“從基金篩選的角度上來說，篩選哪一只基金并不重要，而篩選哪一類基金才比較關鍵。真正的好基金，必定是風格穩定的，它不一定是業績長期的好或者差，而是在某些市場環境來臨的時候他總是能好的好，這個叫風格，或者叫市場適應度。”馬永諳介紹。

怎么去尋找所謂的風格穩定的基金？據業內專家介紹，需要從三個維度去觀察。第一層是最直觀的業績表現；第二層是投資行為；第三層是一個經理的投資邏輯，或者他對外展示的投資理念。這是作為一個專業的基金投資者我們觀察基金所需要觀察的三個維度。

首先需要看它的業績，是否呈現出非常清晰的市場適應度。比如一個大盤類型的基金，它必須得在大盤股行情來的時候（跟得上），它從不考慮市場，這是從它的業績表現上說；

其次，業績表現一定要與投資行為一致。拿前面的例子來說，如果你的基金是有適應度的基金，那它必然的投資行為上要更擅長、或者更習慣于投資大盤股。投資行為怎么看？每個機構的公募基金會披露它的持倉數據，這是投資行為最直觀的一個。除了持倉以外，還有它的交易費率等等，也是投資行為最直觀的表達。這些特征必須得和業績能對得上。但是僅僅是這兩種還不足以說明它未來的風格上是穩定的，我們還需要看基金經理的投資理念。一個比較成熟的基金經理，他的投資理念是比較一致且穩定的。當投資業績、投資行為和投資理念這三者一致，我們才能認為，這個基金是一個風格穩定的基金。

接下來，要涉及事中對風險進行調整。中國的市場跟美國的市場最大的差距在于兩個方面。第一個，中國的市場是不分層的，所謂不分層就是高風險資產和低風險資產，很多時候是交叉在一起的；第二，中國的資本市場是不延續的，經常會出現斷崖式的下滑或者斷崖式的向上。所以相對美國長期持有的理念，我們拿一組基金一定要根據市場變化做適當的調整。這個調整可以時間稍微放長一些，不需要根據每天市場變而變，但是至少6個月左右，要調一次你的組合。

比如，我們簡單的做個組合股票、債券、貨幣，各1/3，這是一個中性組合，你可以6個月把其中的比例適當上浮一些，或者下浮一些，具體浮多少按照自己的情況來定啊，以我自己的經驗，初始資產配置的基礎上，如果沒有意外的市場反應出現的話，上下的比例正負不要超過10%。

此外，另一個關鍵的環節便是風險控制。一個品種無論他多好，他的收益多高，我們都要給自己設定一個風控底線，比如說10%或者20%的回撤，你就要把他撤出來，這是一個紀律性的要求。當然實施了風控會更復雜一些，總之做了風控以后，收益率可能還會再進一步上升。必須明確的是，做風控的目標不一定是提高收益，但是他一定會降低你的回撤。

從投資的角度來說，投資者恐懼的不是回撤或者恐懼的不是下跌，而是下跌的不確定性；每個人的心理底線其實不一樣，一個人在不同的時候，風險底線也是不一樣，投資者需要清晰的了解自己的心理底線。

作為智能投顧，理財魔方要做的就是兩個方面，一個是了解客戶的心理動態的變化過程，系統自動收集信息運行，另一方面，制定每一位用戶專屬動態的fof，這個fof的目標不是掙最多的錢，而是讓風險永遠在你心理底線上。據了解，理財魔方通過模型測算評估用戶的風險承受能力，構造最適合個人的智能基金組合，并且不斷的根據市場狀況進行動態調整，在鎖定風險的前提下打造冠軍基金組合，長期穩健持有，穿越牛熊周期，實現投資者資產的保值增值與長期穩健增長。

基金具體怎么買呢? 馬老師有沒有理財魔方的福利？

當然是有的，對于有需要的投資人，請您在手機應用市場搜索“理財魔方”，下載安裝；進入理財魔方app后，在“首頁”，找到“穩健組合”點擊進入；在穩健組合的介紹頁面下方，點擊“立即購買”即可開戶，進行投資。

筆者也為廣大新手投資者要到了專屬福利：掃描下方二維碼注冊，即可送2000魔分，相當于20元現金紅包；下載app并登錄，在“我的資產“菜單下的”會員中心“即可找到現金紅包。

最后，想告訴大家的是,理財不是一個短期的投機行為，更是一個長期的學習與成長的過程。它既可以帶來經濟上的回報，也讓我們學會合理取舍，以成長的視角度與自己的欲望和情緒博弈共生。希望我們與理財魔方一起，在投資理財學習中遇見更好的自己。

責任編輯：張超